基于大口径无缝钢管厂利润套利更多依赖于盘面资金结构
2020-8-20 16:31:09 点击：
我国经济速度开始下行，而不是加速上行，这是大周期的调整。未来的速度不会再超过8%，结构调整和战略思路的调整，更多注重经济增长的质量和效益，大口径无缝钢管发展同样注重质量、生态和文化、历史，不会再搞大拆大建，也不会急于求成。 如果前期涌入“热钱”大量离境，对于中国经济的长远健康发展，未必不是一件好事。人们曾经惊呼“热钱”涌入太多，推动人民币过快升值，致使外贸出口企业日子很不好过，国内涨价压力有增无减。现在我们正好可以舒缓人民币升值压力，甚至出现某种程度贬值，借此提高中国外贸出口的竞争能力，获取经济增长新动力。不仅如此，“热钱”停止大量涌入国内，转向流出，还会相应减轻央行人民币外汇占款的释放压力，减轻过多货币供应对于物价上涨推力，致使中国决策部门的宏观调控空间，尤其是货币政策空间大幅提高。“热钱”过快流出，其连锁反应也有可能引发国内资金供应紧张。如果真的发生这种情况，中国央行正好可以降低“存准”，也使其向正常水平回归。
分析师何杭生认为，尽管钢厂下调出厂价似乎会加剧下跌走势，但其实不尽然。“此次补跌，更多地可能是对市场的一种让利，给市场带来钢价跌势已然接近底部的预期，或将人为地推动范围内的被动补库或主动囤货行情。”其实2013是一个“多事之秋”，发生的事件哪能说的完呢，但是，综合来看，2013年或加速了我国钢铁市场改革，是我国大口径无缝钢管市场的一个重要的转折点。本月国内原料市场价格稳中回落，进口矿、钢坯小幅下滑，焦炭、废钢价格基本平稳，国产矿价格略有上升。12月初普氏62%粉矿价格一度升至140美元/吨（CIF），较11月底上涨4美元/吨，但随后市场成交明显转淡，加之北方钢厂减产、QE3退出等一系列消息的影响，价格快速回落至131.25美元/吨，直至月末部分主导钢厂重返市场补库，价格才止跌回稳。钢坯方面，截止12月底，河北地区66%品位铁精粉价格为1110元/吨左右，较11月底上涨10元/吨，河北主导钢厂国产矿库存为170万吨，较11月底增加3万吨，进口矿库存为1630万吨，增加70万吨。除了供需趋势、成本线的大周期逻辑外，矿价短期走势更多依赖于市场心态及贸易商囤货情绪。上游垄断格局下，下游情绪易被操纵，短期矿价更需密切关注各维度报价、库存等动态指标。我们认为，基于基本面强弱的买钢抛矿和基于钢厂利润的买矿抛钢逻辑上都是正确的。但这两个策略所依赖的环境并不一致。钢矿强弱对冲虽大框架下成立，但在某一组合约上仍需短期基本面数据的配合。而钢厂利润虽在扩大，但在当前矿价流动性不足的情况下，暂时难以通过少量套利资金实现价差收敛。基于大口径无缝钢管厂利润套利更多依赖于盘面资金结构。
分析师何杭生认为，尽管钢厂下调出厂价似乎会加剧下跌走势，但其实不尽然。“此次补跌，更多地可能是对市场的一种让利，给市场带来钢价跌势已然接近底部的预期，或将人为地推动范围内的被动补库或主动囤货行情。”其实2013是一个“多事之秋”，发生的事件哪能说的完呢，但是，综合来看，2013年或加速了我国钢铁市场改革，是我国大口径无缝钢管市场的一个重要的转折点。本月国内原料市场价格稳中回落，进口矿、钢坯小幅下滑，焦炭、废钢价格基本平稳，国产矿价格略有上升。12月初普氏62%粉矿价格一度升至140美元/吨（CIF），较11月底上涨4美元/吨，但随后市场成交明显转淡，加之北方钢厂减产、QE3退出等一系列消息的影响，价格快速回落至131.25美元/吨，直至月末部分主导钢厂重返市场补库，价格才止跌回稳。钢坯方面，截止12月底，河北地区66%品位铁精粉价格为1110元/吨左右，较11月底上涨10元/吨，河北主导钢厂国产矿库存为170万吨，较11月底增加3万吨，进口矿库存为1630万吨，增加70万吨。除了供需趋势、成本线的大周期逻辑外，矿价短期走势更多依赖于市场心态及贸易商囤货情绪。上游垄断格局下，下游情绪易被操纵，短期矿价更需密切关注各维度报价、库存等动态指标。我们认为，基于基本面强弱的买钢抛矿和基于钢厂利润的买矿抛钢逻辑上都是正确的。但这两个策略所依赖的环境并不一致。钢矿强弱对冲虽大框架下成立，但在某一组合约上仍需短期基本面数据的配合。而钢厂利润虽在扩大，但在当前矿价流动性不足的情况下，暂时难以通过少量套利资金实现价差收敛。基于大口径无缝钢管厂利润套利更多依赖于盘面资金结构。
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